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买江西铜业不如买江铜权证万芳

发布时间:2020-02-14 12:19:34 阅读: 来源:帽子厂家

买江西铜业,不如买江铜权证

江西铜业[25.43 2.01%](600362.SH)的持有者何不换成权证——江铜CWB1[2.22 2.16%](580026.SH)呢?江铜权证是更好选择?南京证券行业分析师尹建辉算了笔账,认可目前江西铜业的投资者,权证或许是更好的选择。江铜CWB1是一种认购权证,持有江铜CWB1的投资者拥有在行权期间(2010年10月4日~2010年10月8日)以15.33元的价格买入江西铜业正股的权利。该权证的行权比例为1:0.25,即每4份江铜CWB1才能拥有认购1股江西铜业股票的权利。假设有投资者A、B都看好江西铜业,并分别买入了江西铜业和江铜权证。以7月14日收盘价计算,江西铜业为25.28元,江铜CWB1价格为2.204元。投资者A买入1000股江西铜业,投入25280元,并持有到江铜权证行权期内。投资者B用8800元购买了4000份江铜CWB1,将剩余的16480元进行储蓄或者其他投资。10月4日之后投资者B追加15330元行使权利,购买1000股江西铜业股票,总花费为24130元(=8800+15330)。投资者A和B最终都持有1000股江西铜业,但是付出的成本却相差近1000元。倘若10月份行权时江西铜业股价低于15.33元,A投资者亏损在9950元[=(25.28-15.33)×1000]以上。而B投资者选择不行权,亏损最多8800元。B投资者的亏损比A投资者少近1000元。B投资者的最大亏损锁定在了8800元,A投资者可能面临更大的风险,同时B投资者还拥有至10月4日前两个多月16480元的其他投资机会。低迷的权证市场在经历了近8个月的低迷成交后,近期江铜CWB1的换手率突然放大,7月8日、9日、14日的换手率都突破了100%。“成交的活跃代表着该权证又开始受到资金的关注。”多年在权证市场征战的狄先生告诉第一财经日报《财商》记者。狄先生告诉记者:“权证市场的交易量曾达到深交所整个市场的成交量,而现在场内的权证屈指可数了,成交量也不活跃了。”在权证市场摸爬滚打4年的南京投资者潘先生说,往常大级别行情开始的时候,权证将会有激烈反应,这时候选择爆发力最强的权证,当天涨幅通常不会低于10%,甚至20%也有可能。潘先生依稀记得2007年7月23日结束了“5·30”后的大幅震荡,股指放量走牛,形成突破,当时的钢钒GFC1(031002.SZ)涨幅达19.13%、马钢CWB1(580010.SH)涨幅为19.68%。2008年11月10日,受国家扩大内需政策影响,上证综指再次放量突破大涨7.27%,当时权证也普遍涨幅在10%以上,主要代表有江铜CWB1上涨了14%、石化CWB1(580019.SH)上涨了16.05%。交易清淡一方面因为权证市场的停牌制度。交易所对于满足一定条件的权证实行停牌处理,首次停牌60分钟,第二次停牌持续至收盘前5分钟。当时最惨烈的非权证日照CWB1(580015.SH)莫属。2008年11月18日是日照权证的最后交易日,当天低开上冲马上就遭遇两次停牌,直到最后5分钟,权证价格瞬间砸在跌停板1.112元,权证投机者手里拿着的日照CWB1变成一堆废纸。权证成交清淡的另一个原因是没有新鲜血液的注入。随着股改的结束、分离交易可转债的停发,权证市场后继乏力,目前只剩下江铜和长虹这两只权证。对此,潘先生也无限感慨:“现在权证很少做了,主要是选择面太狭窄了,如果现在有超过20只权证,并且分布面比较广,基本覆盖各个板块的话,我会很乐意做权证的。”也有投资者表示:“之前权证中T+0的投机主力陆续转战股指期货了,也促使了成交的清淡。” 江铜CWB1投资价值回归目前潘先生偶尔还是会把江铜权证作为抢反弹的利器,因为他不想股票仓位太重,如果判断出大盘要反弹,不参与怕错过反弹,参与了又怕挨套,这时不做股指期货的他选择了同样有T+0特性的权证,参与大盘的反弹。从中线来看,江铜权证的价格取决江西铜业正股的走势。目前江西铜业市净率为3.2倍,据统计,自1991年起3倍市净率的有色金属板块应该属于底部区域了,历史上仅2005年、2008年超级大熊市有色金属的市净率跌破过3,其中2008年最低的市净率为2.17倍。支撑股价的还有铜价。对于铜价的短期走势分析师有一定的分歧,但对于长线走势,分析师普遍的观点是前期的48000元/吨应该会是今年的低点。“估计前期的48000元/吨就是今年的低点了,不会再创新低,上面空间可能达58000元/吨左右。”南华期货金属分析师张红敏说。中期研究院研究员曾宁则认为前期51000元/吨的支撑比较明显,上方两个强压力位则在55000、58000元/吨左右。江西铜业估值在底部区域,如果铜价底部区域确认,那正股投资价值就更明显了,但是相比之下江铜CWB1或许更有投资价值。

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