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透过三季报看行业之八

发布时间:2020-01-14 20:38:49 阅读: 来源:帽子厂家

商业零售“龙钟老态”初现

本报讯

在“双十一”电商狂吸金的映衬下,商业零售身影稍显落寞。整体来看,商业零售三季报呈现收入增速放缓、盈利能力下滑态势。

数据显示,商业零售行业今年前三季收入增长13.5%,增速同比放缓18.8个百分点,而毛利率下降和运营成本上升导致扣除非经常性损益后的净利润同比增速下降9.2%。收入、净利润增速下降的同时,整个行业的盈利能力下降。报告期内,行业销售毛利率同比下降0.8个百分点,只有17.3%,而租金、人工成本上涨带动期间费率提升0.4个百分点,为12.6%,净利率下滑1个百分点至3%,

细分行业来看,百货子行业前三季度收入增长9.4%,扣非净利润增长6.9%。租金等费用推高了期间费率0.6个百分点,使得前三季百货在扣非净利润增长6.9%的情况下,净利率水平却下降0.4个百分点至3.7%。值得注意的是,中西部的百货上市公司收入、扣非净利润增速均大幅高于东部同行,前者前三季收入、扣非净利润分别增长14%、12%,而后者则是5%、4%。

而超市子行业前三季度盈利能力大幅下滑。前三季超市收入、扣非净利润分别增长18.0%、下降14.5%,特别是第三季度7.9%的收入增速环比明显放缓。虽然报告期内超市毛利率基本保持稳定, 但刚性成本上升侵蚀了利润,使得净利率水平同比下降0.8个百分点,为1.6%。由于产品标准化程度高,家电连锁子行业则明显受到新型商业业态的分流,而且网购价格战拉低了毛利率水平,如家电连锁前三季度同店增长均为-10%以上,短期业绩压力仍然较大。

Wind数据还显示,存货周转天数方面也显示出商业零售行业在营运方面确实面临不利局面。比如有可比数据的15家专业连锁(申万行业)上市公司中,11家连续三年的存货周转天数递增。此外,只有3家前三季度的存货周转天数高于去年或前年,而仅仅1家连续三年递减。39家有可比数据的百货零售行业上市公司,也有18家连续3年递增。

东兴证券研究员高坤表示,尽管商业零售三季报基本符合市场预期,但在面对成本上升、新型业态电商冲击等问题面前,商业零售业已步入慢增长时代,未来亟需走出自己的独特之路。短期来看,由于第四季度商业零售的基本面有望回暖,未来两个季度的收入和业绩增速将会逐步企稳。记者 陈刚

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